신세계그룹의 양대 축인 (주)신세계와 이마트의 2분기 성적표가 엇갈릴 전망이다. (주)신세계는 백화.부문이 역대 최대 매출을 기록하며 먼저 웃었다. 여기에 그동안 실적의 발목을 잡았던 면세·패션 등 일부 계열사까지 수익성을 끌어올리면서 실적 개선에 힘을 보탰다. 반면 오는 13일 성적표를 공개하는 이마트는 셈법이 복잡하다. 본업의 수익성 회복이 예상되지만 한때 든든한 '효자'였던 스타벅스코리아(운영사 SCK컴퍼니)가 실적의 복병으로 떠올랐다. 이마트가 벌고 스타벅스가 깎아먹을 수 있다는 우려 속에 증권가에서도 2분기 영업이익을 놓고 증익과 감익 전망이 엇갈리고 있다. ◆ 정유경 회장, 2Q 실적 개선에 '방긋' 12일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면, 정유경 회장이 지휘봉을 잡은 (주)신세계의 올해 2분기 연결 기준 총매출(특정매입원가 포함 매출)은 3조1415억원으로, 전년 동기(2조8956억원) 대비 8.5% 증가한 것으로 잠정 집계됐다. 영업이익은 754억원에서 1671억원으로 121.9% 늘었다. 백화.의 전략적 투자와 차별화된 콘텐츠, 신규 고객 유입 확대가 실적 상승을 견인했다. 이외로도 패션·뷰티 계열사 신세계인터내셔날과 가구·라이프스타일 계열사 신세계까사 등이 실적 개선에 힘을 보탰다. 구체적으로 최근 1년 새 백화. 총매출은 15.5%(1조7466억원→2조170억원), 영업이익은 53.5%(709억원→1088억원) 늘었다. 모바일 오리지널 바다이야기 본。과 강남.을 중심으로한 전략적 투자·차별화된 콘텐츠 강화가 고객 유입 확대와 매출 성장으로 이어졌다. 패션·뷰티 계열사 신세계인터내셔날은 매출 15.1%(2556억원→2916억원), 영업이익은 흑자전환(-70억원→70억원) 됐다. 그리고 복합개발 계열사 신세계센트럴과 가구·라이프스타일 계열사 신세계까사 등도 개선된 성적표를 내놨다. 면세업 운영사 신세계디에프(신세계DF) 역시 영업이익이 흑자전환(-15억원→333억원) 되면서 실적 상승을 도왔다. 인천공항 DF2 사업권 반납에 따른 임대료 부담 감소가 주요했던 것으로 분석된다. 신세계디에프 측은 "인천공항 DF2 사업권 반납에 따른 임대료 부담 감소가 실적 개선에 가장 큰 영향을 미쳤다"며 "인천공항 루이비통 매장 오픈과 까르띠에 매장 리뉴얼에 따른 기존 사업장의 수익성 개선도 긍정적으로 작용했다"고 설명했다. 이어 "고객 다변화와 MD 개편, 브랜드 및 상품 경쟁력 강화 등을 통해 수익성을 지속적으로 높여나갈 것"이라고 덧붙였다. ◆ 이마트 2Q 전망 엇갈려...시장 '증익' vs '감익' 반면 정용진 회장이 이끄는 이마트의 2분기 실적을 둘러싼 전망은 엇갈린다. 시장 평균은 전년 동기 대비 영업이익이 두 배 이상 증가할 것으로 내다보고 있지만, 일부 증권사는 스타벅스 부진을 이유로 되레?감익 가능성을 제기하고 있다. 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면, 이마트의 올해 2분기 연결 기준 매출은 7조44억원, 영업이익은 460억원이다 놀이터 릴박스 . 전년 동기 대비 각각 0.49%, 112.82% 증가한 수준이다. 그러나 교보증권의 전망은 시장 컨센서스와 상당한 차이를 보였다. 교보증권은 이마트의 2분기 연결 기준 매출을 6조8297억원, 영업이익을 196억원으로 추정했다. 전년 동기 대비 각각 3%, 9.2% 감소한 수준이다. 특히 영업이익 전망치는 시장 컨센서스 460억원의 절반에도 미치지 못한다. 이처럼 전망이 엇갈리는 데는 스타벅스 실적에 대한 시각차가 자리하고 있다. 교보증권은 스타벅스의 2분기 매출이 6875억원으로 전년 동기 대비 13.6% 감소하고, 128억원의 영업손실을 기록할 것으로 내다봤다. '5·18 탱크데이' 마케팅 관련 이슈로 고객 트래픽이 둔화된 데다 예정됐던 '서머 e-프리퀀시' 행사까지 취소된 영향이다. 다만 이마트 본업은 견조한 흐름을 이어갈 것으로 예상했다. 교보증권은 이마트 별도 기준 2분기 총매출을 4조4425억원, 영업이익을 310억원으로 추정했다. 전년 동기 대비 각각 3.5%, 98.8% 증가한 수준이다. 가전과 식품 부문의 개선이 본업의 수익성 회복을 이끈 것으로 분석된다. 장민지 교보증권 연구원은 "이마트의 실적 모멘텀은 3·4분기부터 재차 강화될 것으로 판단된다. 추석이 9월로 앞당겨지며 명절 효과가 3·4분기 실적에 온전히 반영될 것"이라며 "향후 스타벅스 매출 회복이 확인될 경우 본업 실적 개선과 자회사 실적 회복이 동시에 나타나며 실적 모멘텀이 한층 강화될 것으로 기대한다"고 진단했다. 권 연구원은 "이마