SK하이닉스가 40조원 규모로 발행주식의 약 3.3%인 2407만주(이상 18일 종가 기준)의 자사주를 취득해 전량 소각하기로 했다고 19일 공시했다. 국내 상장사 역사상 최대 규모다. SK하이닉스는 또 자사주 취득·소득 뿐 아니라 현금배당까지 포함한 전체 주주환원 규모도 누적 잉여현금흐름(FCF·영업활동으로 벌어들인 현금에서 설비투자 등을 제외하고 남은 순수현금)의 ‘50% 이상’으로 상향한다고 밝혔다. 종전에는 ‘50% 범위 내’였다. SK하이닉스는 최근 주가가 자사의 내재 가치 대비 저평가돼 있다고 판단해 효율적인 자본 재배치 및 주주가치 제고를 위해 이번 결정을 내렸다고 밝혔다. 아울러 3분기 실적발표 시.에 현금배당과 자사주 매입 등 추가 환원 계획도 밝히겠다고 했다. 기업이 자사주를 매입해 소각하면 전체 시가총액은 변하지 않지만 발행주식수가 줄어들어 주당 가치는 오른다. 슬롯 기존 투자자에게는 그만큼 이익이다. 메모리 반도체 시장의 초호황과 ‘취득 자사주의 1년내 소각 의무’를 명시한 3차 상법 개정, 주주환원 확대를 촉진하는 정부의 ‘밸류업(기업 가치 제고) 프로그램’ 등이 SK하이닉스의 적극적인 결정 배경이 됐다고 할 수 있다. 단기적으로 저평가된 주가 부양과 주주이익 확대라는 의미도 크지만, 장기적이고 본질적으로는 성장투자와 주주환원의 조화, 기업 자본배분의 효율화를 통한 가치 제고 및 ‘코리아 디스카운트’(한국기업 저평가) 해소의 새 이정표가 됐다는 。이 가장 중요하다. SK하이닉스의 이번 결정은 대규모 투자를 계속하면서도 남는 자본을 주주들에게 돌려줄만큼 성장여력을 갖추고 있다는 메시지이기도 하다. 실제로 SK하이닉스는 2분기말 기준 순현금이 약 69조원으로 현금 창출력도 크게 개선됐다. 모바일 10원야마토게임 그러면서도 인공지능(AI) 메모리를 위한 투자를 계속 확대하고 있다. FCF의 50% 이상을 주주환원에 쓰겠다는 말은 미래에 필요한 투자, 인수합병(M&A), 적정 유동성 확보를 위해 일부를 남겨놓고도 주주에게 돌아갈 몫이 반 이상이라는 얘기다. 그러나 이제 시작이다. 코리아 디스카운트의 주요 요인 중 하나는 낮은 배당, 낮은 이익률, 과도한 현금보유, 복잡한 지배구조였다. 즉 기업들이 벌어들인 현금을 주주에게 돌려주지도 않고, 그렇다고 높은 자본효율로 재투자하지 않는 경우가 많았다는 것이다. 특히 대기업집단에선 계열사 간 출자, 지주회사 구조, 오너 지배력 유지, 경영권 방어를 위해 자본이 활용되는 측면이 적지 않았다. 이제 국내외 투자자들은 SK하이닉스의 결정이 한국 기업의 주주환원 정책 큰 흐름을 바꾸고 글로벌 표준을 달성하는 계기가 될지 주목하고 있다. 단순히 ‘더 많은 환원’이 아니라 현금과 투자수요를 감안한, 성장을 위한 가장 효율적인 자본배분이 관건이다. ter'>SK하이닉